德國創投生態深化:HV Capital、Cherry Ventures等10家柏林慕尼黑投資管道
- Albert Perez
- 3天前
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德國新創2025年募資約84億美元,躍居歐洲第三大市場,柏林與慕尼黑更形成鮮明的兩大投資集群——柏林主打消費金融科技SaaS,慕尼黑則以國防深科技聞名,國防獨角獸Helsing募得逾5億美元C輪。本文解析10家德國創投與其地理主題分工。
10家德國創投解析
HV Capital:近500家投資組合的老牌旗艦
總部橫跨柏林與慕尼黑,管理資產超過28億歐元,已投資近500家新創、近百家成功退場,是德國規模最大的獨立創投之一,種子到成長期全階段布局。
Cherry Ventures:創辦人主導的種子首選
由具創業與營運經驗的團隊主導,通常是歐洲大膽創辦人的首家機構投資人,累計超過240筆投資,2026年新基金規模達5億美元,提供從市場進入到團隊建構的深度營運支援。
Earlybird Venture Capital:泛歐早期的資深玩家
專注歐洲科技創新者的早期投資,是德國最活躍的種子到A輪機構之一,長期深耕柏林與歐洲市場。
Project A Ventures:5.5億歐元的營運型基金
柏林起家的營運型創投,2026年新基金Fund V規模達3.25億歐元,以豐富的實戰營運資源協助被投公司從產品到市場全面加速。
HTGF(High-Tech Gründerfonds):政府背景的最活躍種子基金
由聯邦政府與德國復興信貸銀行(KfW)支持,是德國最活躍的種子階段投資者,對深科技與硬科技題目接受度特別高。
Lakestar:柏林國防科技集群的核心成員
與Cherry、General Catalyst慕尼黑分部並列Helsing集群的核心投資者,對國防與雙用途AI題目布局積極。
Point Nine Capital:SaaS與數位市集的種子專家
柏林的早期投資機構,專注SaaS與數位市集題目,單筆支票58萬至460萬美元。
468 Capital:深科技軟體市集的早期投資
專注早期科技公司,聚焦深科技、軟體與市集模式,投資組合包含AI公司Aleph Alpha。
Bosch Ventures:工業CVC的深科技全階段布局
Bosch集團企業創投,全球投資深科技新創各階段,聚焦自動化、電氣化與醫療科技,投資組合包含隨需製造市集Xometry(詳見工業電信CVC篇)。
Future Energy Ventures:數位能源的專門基金
2025年完成Fund II募資,規模達2.05億歐元,專注數位能源投資領域。
如何提高獲投機會
德國創投明顯分四大主題賽道:國防雙用途AI(Cherry、Lakestar、General Catalyst慕尼黑分部)、工業氣候科技(Earlybird、Cherry、HV Capital,連結巴伐利亞中型企業Mittelstand)、企業SaaS/B2B(柏林場景)、金融科技支付(N26、Trade Republic集群)。準確辨識自己屬於哪個賽道,再對應合適基金,是提高成功率的關鍵。
常見問題
Q1:非德國團隊需要在德國設立實體才能募資嗎?
Cherry Ventures、Fly Ventures、Project A等基金皆論文驅動、不限國籍投資歐洲各地創辦人,但設立德國GmbH並在柏林或慕尼黑建立據點,能讓與公共資金(如HTGF)的共同投資更順暢。
Q2:柏林和慕尼黑該選哪個城市落地?
柏林在交易數量、創辦人多元性與產業廣度上占優勢,適合消費、金融科技與市集題目;慕尼黑則因TUM與Fraunhofer校友網絡主導國防、工業AI、汽車與深科技,選擇應對應自己的產業定位。
總結
從HV Capital的老牌規模到HTGF的政府背景種子資金,這10家創投構成了德國新創生態的核心版圖。精準辨識柏林或慕尼黑的主題賽道,是打動德國投資人的關鍵第一步。下一篇將解析法國創投生態的完整版圖,敬請期待。
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